发布日期：2024-04-12 16:20 点击次数：187
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久期财经讯，1月20日，穆迪将华新水泥股份有限公司(HuaxinCementCo.,Ltd.，简称“华新水泥”，06655.HK，600801.SH)的刊行东说念主评级，以及华新水泥国际金融有限公司(HuaxinCementInternationalFinanceCompanyLimited)刊行债券的有援助高等无典质评级从“Baa1”下调至“Baa2”。
瞻望由负面转化至牢固。
穆迪副总裁兼高均分析师RoyZhang暗示：“评级下调响应了中国水泥考虑条款仍然严峻，以及因华新水泥打算收购进行融资而增多的债务。尽管收购可能会进一步多元化公司的收入，但公司杠杆率可能会在异日12-18个月内飞腾到更安妥Baa2类别的水平。“
Zhang补充说念：“牢固的瞻望响应了穆迪对公司将延续保合手审慎推广、产生牢固现款流并保合手考究流动性的预期。”
评级理据
华新水泥“Baa2”的刊行东说念主评级响应了该公司动作中国当先水泥坐褥商的地位，在其中枢商场领有悠久的考虑历史和高大的商地方位。该评级还收获于该公司审慎的财务经管和考究的融资渠说念的援助。
另一方面，评级受到公司收购意愿飞腾、疲软的考虑环境以及建立材料行业固有的周期性的适度。
华新水泥最近文书以约8.38亿好意思元从HolcimLtd.(Baa1牢固)手中收购尼日利亚水泥公司LafargeAfricaPLC83.81%的股份，并以约1.87亿好意思元收购巴西的四家骨料工场。该公司还将以约1.16亿好意思元的价钱惩处云南省的一家水泥厂。
这些交往仍需满足几个条款，包括取得各个监管机构和鼓舞的批准。穆迪揣度华新水泥将轮廓诓骗股权、债务和里面财务资源。
穆迪揣度这次收购和出售将在2026年为华新水泥增多约10%-15%的收入和毛利润。与此同期，从2024年6月底到异日12-18个月内，公司债务总和将从190亿元东说念主民币升至250亿元东说念主民币把握。
因此，穆迪揣度到2026年底，该公司的债务与EBITDA之比将达到2.5倍。关于Baa1评级类别来说，这一杠杆水平较弱，对消了收入增长和商场多元化增多的潜在平正。
LafargeAfrica业务和巴西骨料业务齐领有牢固的运营记载。这应有助于镌汰扩充风险，包括坐褥升级、销售和分销。
此外，当年五年公司在中亚、中东和非洲地区的收购阐明，华新水泥在经管与国际推广关系的运营和财务风险方面流露考究。华新水泥暴露的适度2024年9月30日的前9个月国际收入为59亿元东说念主民币(计算占总收入的24%把握)，净利润为8.47亿元东说念主民币，分手比2023年同期增长49%和32%。
华新水泥的流动性将保合手考究。适度2024年9月底，该公司领有现款及类现款起原约55亿元东说念主民币，加上其坚贞的运营现款流，足以支付异日12至18个月的到期债务、打算本钱开销和其他偿债义务。该公司领有多种考究融资渠说念和审慎的财务策略，为打算收购提供了格外的缓冲。
环境、社会和治理(ESG)研讨身分
华新水泥面对的环境和社会风险(包括碳转型、当然本钱、废料和浑浊风险)与获评的水泥坐褥商相符。向非水泥业务的推广减少了其碳转型的平均风险。该公司审慎的财务经管以及考究的功绩记载有助于缩小这些ESG风险。该公司领有多元化的股权结构，其中HolcimLtd领有41.81%的股权。
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可能引起评级上调或下调的身分
若是(1)华新水泥通过现存业务增多现款流或减少投资意愿进行去杠杆化;(2)中国建立材料需求牢固，行业盈利能力结构性规复，则评级可能会上调。
具体而言，该公司将其杠杆率改善至2.0倍以下，并合手续产生正目田现款流。
另一方面，若是公司(1)商场份额或成本竞争力下跌;(2)实施激进推广，使其债务/EBITDA比率合手续高出3.0倍;或(3)未能保管审慎的财务策略，导致财务或流动性缓冲减少，则评级可能会下调。
适度2024年底新澳门六合彩开奖历史，按水泥产能磋议，华新水泥是中国第六洪流泥坐褥商。适度2024年6月30日，其收入为162亿元东说念主民币，由HolcimLtd.(Baa1牢固)合手有41.81%。该公司于1994年在上海证券交往所上市。适度2024年6月30日，华新水泥业务广泛中国17个省份和16个国际国度。